“系列采購經理指數表明，二季度英國經濟增速將達到0.4%。”數據提供商馬基特公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森在最新的英國服務業PMI報告中說，相比一季度0.2%的增速，這一數據大為改觀。但仔細分析相關數據走勢就會發現，下半年英國經濟增長勢頭放緩已成大概率事件。

　　直接影響投資者對未來英國經濟信心的是服務業PMI最新數據。數據顯示，6月份服務業PMI指數為53.4，低于此前5月份的53.8；服務業部門增速已經放緩至9個月以來的最低水平。其中，服務業部門活動增速放緩主要是因為近期新業務數量放緩，產出水平下滑至今年2月份以來最低水平。

　　引發各方關注的是，服務業企業的商業信心大幅下降。雖然服務業企業總體對未來12個月的中期前景表示樂觀，但是信心指數已經下降至2011年12月份以來的最低水平。分析認為，鑒于商業信心的大幅下降和家庭實際收入面臨高通脹的局面，未來英國服務業增速將面臨挑戰。

　　此前，英國央行貨幣政策委員會部分成員認為，近期制造業部門的快速增長為經濟發展提供了一定基礎，能夠在一定程度上彌補居民消費和服務業的放緩。這一觀點得到了部分數據支持，二季度制造業平均PMI高達55.9，為3年來最高水平。但仔細分析發現，二季度制造業PMI平均指數攀高主要是4月份和5月份數據較好，其中5月份PMI數據高達56.3。進入6月份，制造業PMI數據開始回落，最新PMI數據低于此前預期的56.5，下降至54.3。

　　國內消費一直是英國脫歐公投以來支撐經濟增速的關鍵因素，但消費對國內耐用消費品和非耐用消費品的生產拉動正在進一步下降。6月份耐用消費品產量微增0.1%，非耐用消費品產量則下降了3.2%。

　　此外，英鎊貶值帶來的出口競爭力也是支撐英國脫歐公投后的又一經濟支柱。然而，6月份數據顯示，英鎊貶值對出口訂單的拉動作用也開始下降，出口訂單數量已連續數周不及預期，新出口業務量增速為5個月以來的最低水平。

　　因此，標準人壽投資集團高級全球經濟學家詹姆斯·麥凱恩對部分貨幣政策委員的觀點提出了質疑。他表示，制造業雖然在二季度保持了相對樂觀的態勢，但前瞻性數據已經表明，進入下半年后將面臨巨大的挑戰。同時，制造業只在英國GDP中占據10%的份額，要彌補占比超過75%的服務業增速放緩缺口困難巨大。

　　支持麥凱恩這一判斷的還有建筑業PMI數據。6月份建筑業PMI數據也從5月份的高位回落至54.8?？蛻舴答伇砻鳎ㄖI企業對未來12個月的前景表示擔憂，尤其是商業地產投資謹慎情緒上升明顯，商業信心指數回落至今年最低水平。

　　分析認為，造成6月份三大產業部門PMI指數回落的共同原因在于國內需求受到政治不確定性的極大沖擊。其中，服務業和制造業部門企業反饋顯示，二季度雖然外部環境有所改善，但是國內大選和脫歐談判開始造成大量國內企業推遲投資和訂單決策。此前4月份和5月份強勢增長主要得益于國內需求的提振，6月份政治事件的沖擊造成總體需求和訂單增速回落。

　　建筑業部門也反饋表示，出于對經濟前景和政治不確定性的擔憂，英國國內建筑業企業客戶關于未來12個月內的投資決策一再推遲，造成建筑業新訂單數量不足。

　　分析認為，預計三季度英國經濟增長勢頭將進一步面臨挑戰。此前英格蘭銀行貨幣政策委員邁克爾·桑德斯和行長馬克·卡尼都表示將退出部分寬松政策，但系列前瞻性經濟數據為英國央行的鷹派表態澆了一盆冷水。

　　各方認為，雖然近期英格蘭銀行加息態度漸顯，但強調未來加息將綜合考慮國內經濟數據走勢。當前，脫歐不確定性和英國國內政治不穩定性已經開始大規模影響商業投資決策，未來央行在控制超低利率環境及融資風險和企業融資便利化之間作出權衡更為困難。因此，短期內加息可能性遭到了更多機構的質疑。

[編輯：于飛]